1. A股整體估值已經進入相對低位區間 機會大于風險

        來源:東方財富網 2022-04-23 11:57中投網 A-A+

          今日(4月22日)A股三大股指走勢分化,滬深兩市全線低開之后,滬指盤初震蕩,隨后小幅反彈,創業板指則震蕩下跌,再創調整新低,整體來看A股維持弱勢局面,不過今日指數回落速度明顯降低,加速下跌的趨勢有所緩解。

          對此,國盛證券此前提到,A股整體估值已經進入相對低位區間,機會大于風險,大概率依然會有結構性行情出現。

          與此同時,該機構進一步分析,當前不宜過度看空,可在后續到來的反彈行情中視反彈力度再擇機應對?芍攸c結合國家“穩增長”政策面的發力點,選擇吃、穿、住、行等與民生息息相關的板塊做低吸。

          板塊方面:

          一、紡織服裝

          中金公司提到,3月以來國內疫情多點散發對紡服珠寶類終端銷售帶來一定壓力。中高端男女裝品牌短期受影響更大,新零售拓展有助于疫后銷售恢復。本輪疫情集中于上海等城市地區,對高線城市渠道布局占比較高的中高端品牌短期影響更大,對重點布局下沉市場的大眾休閑服飾及男裝品牌影響較為有限。此外我們跟蹤了解到疫情短期封控對物流運輸有短期壓力,線上渠道部分地區物流出現延遲,但伴隨著國產服飾品牌數字化運營、零售業務拓展,客觀上有助于板塊內公司彌補線下銷售下滑、提升運營韌性。

          東方證券指出,國潮趨勢延續,看好后疫情時代龍頭增長韌性。2022年投資邏輯:1)基本面:后疫情時代,國內運動龍頭表現更具韌性。一方面疫情爆發的2020年運動服飾板塊同比下滑幅度僅2.4%,明顯小于其他板塊;另一方面運動板塊在2021年的恢復速度最快。結合上市龍頭對外指引,盡管有高基數+疫情不確定性等因素,國內頭部品牌對2022年的銷售預期仍然偏謹慎樂觀。2)估值:國內龍頭已經回到2019 年疫情前水平,未來有向上修復空間。結合自身基本面和行業中長期景氣度,目前國內龍頭的估值水平存在一定低估。另外相比于海外龍頭,國內龍頭品牌相對更優秀、更可持續的盈利能力和成長速度都有望在未來獲得一定的估值溢價。

          國信證券表示,近期紡服公司年報陸續披露,海內外運動品牌均展現亮眼的業績和營運效率,3月中旬以來疫情對板塊基本面與估值都產生明顯負面影響,但并不影響中長期優質本土運動品牌勢能提升與行業增長前景。制造企業部分受下游需求傳導影響,但具有份額提升優勢的公司仍然增長占優,從近期數據看成本壓力逐步可控。我們看好估值處于歷史低位背景下基本面與估值反彈的機遇,港股重點推薦李寧、安踏體育、申洲國際、特步國際、波司登、滔搏,A股重點推薦華利集團、臺華新材、偉星股份、比音勒芬、盛泰集團。

          二、電力行業

          海通證券表示,外圍局勢的不確定性以及能源漲價,推薦水電,風光,核電,以及環保油脂公司北清環能等。由于經濟增速回落和疫情,保增長和能源緊張仍然是現階段的主線,此外國際能源供需仍然偏緊,國際油價仍處于高位,因此,我們看好水電、核電、綠電等清潔能源。另根據Argus 消息,疫情導致油脂回收管控十分嚴格,疊加國內多省市的取消堂食致廢油產出量減少,我們認為海外需求相對穩定,油脂相對別的油品仍有較好比價效應。建議關注廢油脂龍頭北清環能,生柴生產商嘉澳環保、卓越新能。

          長江證券指出,“碳中和”時代號召和電力市場化改革將貫穿整個“十四五”期間,我們認為電力運營商的內在價值將全面重估。在此背景下,電力價格形成機制的改革和完善,有望催化火電經營邊際改善,推薦關注優質轉型火電華能國際、福能股份和粵電力A;新能源裝機快速成長,同時綠電價值日益凸顯之下,推薦三峽能源、龍源電力和中國核電;水電板塊推薦擁有明確成長空間的行業龍頭長江電力和供需改善的華能水電;電網板塊推薦三峽集團入主后有望開拓綜合能源服務的配售電先鋒三峽水利。

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